—≈ “ќ– «ј ќЌј - «аконодательство –оссии

 

ѕриказ ‘—‘– –‘ от 05.11.2008 N 08-44/пз-н
"ќЅ ”“¬≈–∆ƒ≈Ќ»» ѕ–ќ√–јћћџ —ѕ≈÷»јЋ»«»–ќ¬јЌЌќ√ќ  ¬јЋ»‘» ј÷»ќЌЌќ√ќ Ё «јћ≈Ќј ƒЋя —ѕ≈÷»јЋ»—“ќ¬ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ√ќ –џЌ ј по Ѕ–ќ ≈–— ќ…, ƒ»Ћ≈–— ќ… ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» » ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» по ”ѕ–ј¬Ћ≈Ќ»ё ÷≈ЌЌџћ» Ѕ”ћј√јћ» (Ё «јћ≈Ќ ѕ≈–¬ќ… —≈–»»)"
(«арегистрировано в ћинюсте –‘ 09.02.2009 N 13274)


«арегистрировано в ћинюсте –‘ 9 феврал€ 2009 г. N 13274



‘≈ƒ≈–јЋ№Ќјя —Ћ”∆Ѕј по ‘»ЌјЌ—ќ¬џћ –џЌ јћ


ѕ–» ј«

от 5 но€бр€ 2008 г. N 08-44/пз-н


ќЅ ”“¬≈–∆ƒ≈Ќ»» ѕ–ќ√–јћћџ

—ѕ≈÷»јЋ»«»–ќ¬јЌЌќ√ќ  ¬јЋ»‘» ј÷»ќЌЌќ√ќ Ё «јћ≈Ќј

ƒЋя —ѕ≈÷»јЋ»—“ќ¬ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ√ќ –џЌ ј по Ѕ–ќ ≈–— ќ…, ƒ»Ћ≈–— ќ…

ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» » ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» по ”ѕ–ј¬Ћ≈Ќ»ё ÷≈ЌЌџћ» Ѕ”ћј√јћ»

(Ё «јћ≈Ќ ѕ≈–¬ќ… —≈–»»)


¬ соответствии с пунктом 14 статьи 42 ‘едерального закона от 22.04.1996 N 39-‘« "ќ рынке ценных бумаг" (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 1996, N 17, ст. 1918; 1998, N 48, ст. 5857; 1999, N 28, ст. 3472; 2001, N 33, ст. 3424; 2002, N 52, ст. 5141; 2004, N 27, ст. 2711; N 31, ст. 3225; 2005, N 11, ст. 900; N 25, ст. 2426; 2006, N 1, ст. 5; N 2, ст. 172; N 17, ст. 1780; N 31, ст. 3437; N 43, ст. 4412; 2007, N 1, ст. 45; N 18, ст. 2117; N 22, ст. 2563; N 41, ст. 4845; N 50, ст. 6247; N 50, ст. 6249) и пунктом 5.2.8.4 ѕоложени€ о ‘едеральной службе по финансовым рынкам, утвержденного ѕостановлением ѕравительства –оссийской ‘едерации от 30.06.2004 N 317 (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 2004, N 27, ст. 2780; 2005, N 33, ст. 3429; 2006, N 13, ст. 1400; N 52, ст. 5587; 2007, N 12, ст. 1417; 2008, N 19, ст. 2192), приказываю:

утвердить прилагаемую ѕрограмму специализированного квалификационного экзамена дл€ специалистов финансового рынка по брокерской, дилерской де€тельности и де€тельности по управлению ценными бумагами (экзамен первой серии).


–уководитель

¬.ƒ.ћ»Ћќ¬»ƒќ¬






”тверждена

ѕриказом ‘—‘– –оссии

от 05.11.2008 N 08-44/пз-н


ѕ–ќ√–јћћј

—ѕ≈÷»јЋ»«»–ќ¬јЌЌќ√ќ  ¬јЋ»‘» ј÷»ќЌЌќ√ќ Ё «јћ≈Ќј

ƒЋя —ѕ≈÷»јЋ»—“ќ¬ ‘»ЌјЌ—ќ¬ќ√ќ –џЌ ј по Ѕ–ќ ≈–— ќ…, ƒ»Ћ≈–— ќ…

ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» » ƒ≈я“≈Ћ№Ќќ—“» по ”ѕ–ј¬Ћ≈Ќ»ё ÷≈ЌЌџћ» Ѕ”ћј√јћ»

(Ё «јћ≈Ќ ѕ≈–¬ќ… —≈–»»)


I. ѕеречень тем экзаменационных вопросов


√лава I. ѕон€тие брокерской, дилерской де€тельности

и де€тельности по управлению ценными бумагами. ќрганизаци€

взаимодействи€ с организаторами торговли

и инфраструктурными институтами


1. ќсновные требовани€ к осуществлению брокерской и дилерской де€тельности и де€тельности по управлению ценными бумагами в соответствии с законодательством –оссийской ‘едерации о ценных бумагах и о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Ѕрокерска€ де€тельность, дилерска€ де€тельность, де€тельность по управлению ценными бумагами как виды профессиональной де€тельности на рынке ценных бумаг.

2. “ребовани€ к организаци€м, осуществл€ющим брокерскую, дилерскую де€тельность и де€тельность по управлению ценными бумагами, в том числе при совмещении ими различных видов профессиональной де€тельности на рынке ценных бумаг. ќграничение на совмещение брокерской, дилерской де€тельности и де€тельности по управлению ценными бумагами на рынке ценных бумаг с другими видами де€тельности.

3. ќрганизаци€ биржевой торговли ценными бумагами. ќрганизации, осуществл€ющие брокерскую, дилерскую де€тельность и де€тельность по управлению ценными бумагами как участники торговых операций на рынке ценных бумаг. ћаркет-мейкеры.

4. ѕор€док взаимодействи€ организаций, осуществл€ющих брокерскую, дилерскую де€тельность, де€тельность по управлению ценными бумагами с организаторами торговли, иными участниками рынка ценных бумаг, в том числе с ћћ¬Ѕ, –“— и внебиржевыми рынками (по сегментам финансового рынка и производных финансовых инструментов, первичный и вторичный рынок).


√лава II. Ћицензирование профессиональных участников рынка

ценных бумаг, осуществл€ющих брокерскую, дилерскую

де€тельность и де€тельность по управлению

ценными бумагами


1. ¬иды профессиональной де€тельности на рынке ценных бумаг, подлежащие лицензированию, и виды лицензий.

2. ќрган, осуществл€ющий лицензирование профессиональной де€тельности на рынке ценных бумаг (далее - ‘—‘– –оссии). “ребовани€ к размеру собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе при совмещении различных видов профессиональной де€тельности. “ребовани€, предъ€вл€емые при лицензировании к руководител€м, специалистам и контролерам брокерских, дилерских организаций и организаций, осуществл€ющих де€тельность по управлению ценными бумагами.

3. ƒокументы, необходимые дл€ представлени€ в ‘—‘– –оссии дл€ получени€/продлени€ лицензии. ѕор€док и сроки рассмотрени€ ‘—‘– –оссии за€влени€ на предоставление/продление лицензии. —рок действи€ и пор€док продлени€ срока действи€ лицензии. ќсновани€ дл€ отказа в рассмотрении документов на лицензирование. ќсновани€ дл€ отказа в предоставлении лицензии. ќсновани€ и пор€док приостановлени€ действи€ лицензии. ѕоследстви€ приостановлени€ действи€ лицензии, срок и пор€док устранени€ нарушений, €вившихс€ основанием дл€ приостановлени€ действи€ лицензии. ¬озобновление действи€ лицензии. ќсновани€ дл€ аннулировани€ лицензии. ѕор€док и последстви€ аннулировани€ лицензии.

4. ѕор€док переоформлени€ документа, подтверждающего наличие лицензии, и выдачи дубликата бланка лицензии. ”слови€ аннулировани€ лицензии по инициативе лицензиата.

5. ѕор€док действий профессионального участника, осуществл€ющего брокерскую, дилерскую де€тельность или де€тельность по доверительному управлению, в случае приостановлени€ или аннулировани€ лицензии.


√лава III. ѕор€док осуществлени€ брокерской, дилерской

де€тельности и де€тельности по управлению ценными бумагами.

“ребовани€ законодательства по защите прав и законных

интересов инвесторов на рынке ценных бумаг


1. ѕравила осуществлени€ брокерской де€тельности, дилерской де€тельности и де€тельности по управлению ценными бумагами, установленные нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

2. ѕрава и об€занности брокеров при осуществлении профессиональной де€тельности на рынке ценных бумаг. ѕрава и об€занности профессионального участника рынка ценных бумаг, выступающего в качестве дилера. ѕрава и об€занности управл€ющего.

3. ѕон€тие финансового консультанта на рынке ценных бумаг. ќсновные требовани€ к финансовому консультанту в соответствии с законодательством –оссийской ‘едерации о ценных бумагах.

4. ќказание брокером услуг эмитенту по размещению эмиссионных ценных бумаг.

5. Ѕрокер как агент по выдаче инвестиционных паев.

6. ƒоговоры поручени€, комиссии, агентские договоры как основа взаимоотношений брокера с клиентом. ѕон€тие агентского договора. јгент и принципал как стороны договора. ѕрава и об€занности сторон по агентскому договору. ѕор€док расчетов между сторонами и размер вознаграждени€. ”слови€ прекращени€ агентского договора.

7. ѕоследовательность действий брокерской компании при заключении с клиентом договора на брокерское обслуживание. “ребовани€ к оформлению договора с клиентом: услови€ соблюдени€ письменной формы, об€зательные услови€ и услови€, включение которых в договор запрещено.

8. “ребовани€ к процедуре исполнени€ сделок.

9. “ипы поручений на совершение сделки, подаваемых клиентом брокеру: рыночный, лимитный приказы, "стоп" - приказ, "стоп - лимит" - приказ, "исполни или отмени", "все или ничего". ќсобенности исполнени€ брокером различных типов клиентских поручений.

10. ќбщие принципы определени€ рыночной цены.

11. ќбеспечение безопасного хранени€ денежных средств и активов клиента. “ипы специальных брокерских счетов, открываемых брокерской компанией в кредитных организаци€х дл€ хранени€ денежных средств клиентов. “ребовани€ обособленного ведени€ счетов клиентов. ќграничени€ на использование активов клиента.

12. ƒоговор доверительного управлени€ ценными бумагами и средствами инвестировани€ в ценные бумаги. ѕор€док передачи ценных бумаг и средств инвестировани€ в ценные бумаги в доверительное управление. ќпределение, цели и основные положени€ договора доверительного управлени€ имуществом. ‘орма договора, стороны по договору. —ущественные услови€ договора, а также услови€, которые стороны должны согласовать. ќбъекты доверительного управлени€. ќтветственность сторон по договору доверительного управлени€. ”слови€ прекращени€ действи€ договора доверительного управлени€. ќсобенности доверительного управлени€ денежными средствами. ќсобенности доверительного управлени€ ценными бумагами. ѕравомочи€ управл€ющего. ќграничени€ доверительного управл€ющего. –аспор€жение счетами денежных средств и возврат денежных средств клиенту. ¬ознаграждение доверительного управл€ющего.

13. ќб€зательна€ отчетность брокера и управл€ющего, предоставл€ема€ клиенту: содержание и периодичность.

14. ѕон€тие и принципы добросовестной де€тельности. ѕринципы добросовестных отношений профессиональных участников рынка ценных бумаг с клиентами. ѕон€тие конфликта интересов и меры по его предотвращению в де€тельности организаций, осуществл€ющих брокерскую и/или дилерскую де€тельность на рынке ценных бумаг в соответствии с нормативными актами федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков. “ребование по раскрытию информации о конфликте интересов. «начение принципа "китайских стен" и обособленного ведени€ счетов клиентов в предотвращении конфликта интересов.

15. Ётические нормы при осуществлении рекламы брокерских услуг, услуг по управлению ценными бумагами. ѕредоставление информации клиенту о компании, лицензии на право осуществлени€ де€тельности и лицензирующем органе. ќтветственность за непредставление информации. «начение принципа "знай своего клиента" при заключении договора с клиентом на брокерское обслуживание и доверительное управление.

16. »нформирование клиента о рисках, св€занных с вложени€ми в финансовые инструменты. ѕон€тие приемлемости сделки дл€ клиента. ѕринцип "наилучшего исполнени€" поручений клиента по осуществлению сделок с ценными бумагами.

17. «лоупотреблени€ на рынке ценных бумаг. «лоупотреблени€, св€занные с увеличением комиссионного вознаграждени€ за счет неоправданного числа сделок с ценными бумагами и опережением торговли по собственному счету брокерской компании по сравнению со счетом клиента ("забегание вперед"). ќпределение манипулировани€ ценами на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством –оссийской ‘едерации. ѕризнание факта манипулировани€ ценами на рынке ценных бумаг. ќтветственность виновного в манипулировании ценами на рынке ценных бумаг.

18. јналитическа€ и оценочна€ информаци€ о ценных бумагах, предоставл€ема€ клиенту. ќрганизаци€ внутренних процедур по рассмотрению жалоб, поступающих от клиентов. –оль компенсационных фондов в снижении рисков клиентов, св€занных с возможност€ми злоупотреблений на финансовых рынках.

19. ќпределение служебной информации на рынке ценных бумаг, категории лиц, располагающих служебной информацией.


√лава IV. ћаржинальные сделки. —делки –≈ѕќ


1. ѕон€тие маржинальных и необеспеченных сделок в соответствии с законодательством –оссийской ‘едерации. ѕор€док расчета уровн€ маржи. ќграничительный уровень маржи и скидка. —пособы увеличени€ обеспечени€ при совершении маржинальных сделок. ѕор€док формировани€ списка ликвидных ценных бумаг, принимаемых в обеспечение, и особенности внесени€ в него изменений. ќсобенности взаиморасчетов в случае выплаты дивидендов при коротких продажах. Ќорматив предельно допустимого размера задолженности всех клиентов перед брокером (норматив R1). Ќорматив предельно допустимого размера задолженности одного клиента перед брокером (норматив R2). ѕор€док представлени€ брокерами отчетов о совершенных маржинальных сделках на биржу.

2. ќсобенности совершени€ маржинальных сделок некоторой категорией клиентов брокера с повышенным уровнем риска.

3. ќперации (сделки) –≈ѕќ с ценными бумагами. ѕон€тие и риски, св€занные с операци€ми (сделками) –≈ѕќ.


√лава V. ќрганизаци€ бэк-офиса. ¬едение внутренних

регистров учета и виды отчетности


1. ÷ели ведени€ внутреннего учета, составлени€ и предоставлени€ отчетности профессиональными участниками, осуществл€ющими брокерскую, дилерскую де€тельность на рынке ценных бумаг и де€тельность по управлению ценными бумагами. ѕодразделение по внутреннему учету сделок с ценными бумагами, его основные функции. ¬едение внутреннего учета филиалами профучастника. “ребовани€, предъ€вл€емые к ведению профессиональными участниками рынка ценных бумаг внутреннего учета. ќбъекты внутреннего учета. —делки и операции с ценными бумагами и денежными средствами, иные операции. ¬едение внутреннего учета в иностранной валюте. ќбособленный учет сделок, денежных средств и ценных бумаг клиентов профессионального участника. ‘орма ведени€ внутреннего учета, возможность группировки данных. “ребовани€ к хранению документов внутреннего учета.

2. ќб€зательные услови€ ведени€ внутреннего учета. “ребовани€ к ѕравилам ведени€ внутреннего учета сделок с ценными бумагами, срочных сделок, а также операций с ценными бумагами, в том числе иных операций с ценными бумагами профессионального участника. ќтветственность профессиональных участников за несоблюдение требований по ведению внутреннего учета и ответственность руководител€ профессионального участника за организацию внутреннего учета.

3. ƒокументы, которые необходимо разработать и утвердить профессиональному участнику дл€ ведени€ внутреннего учета. ќбъекты внутреннего учета. ќсновные регистры внутреннего учета, которые об€заны вести профессиональные участники: назначение, требовани€ к ведению и оформлению.

4. ѕон€тие и виды регистров внутреннего учета, их назначение и информаци€, содержаща€с€ в них. ¬иды субрегистров внутреннего учета, основани€ их ведени€, информаци€, содержаща€с€ в них. —чета внутреннего учета денежных средств и ценных бумаг, фьючерсных контрактов и опционов.

5. ѕодтверждающие документы внутреннего учета, €вл€ющиес€ основанием дл€ записей в регистрах внутреннего учета. ќб€зательна€ информаци€, содержаща€с€ в поручении клиента, и пор€док его составлени€. –аспор€дительна€ записка, сроки и пор€док ее составлени€. »нформаци€, содержаща€с€ в распор€дительной записке. –аспор€дительна€ записка по срочным сделкам, требовани€ к содержанию. “ребовани€ к составлению распор€дительной записки в случае принудительного закрыти€ позиции клиента при совершении срочных и маржинальных сделок.

6. —верка наличи€ денежных средств. —роки проведени€ сверки наличи€ денежных средств. ƒенежные средства, в отношении которых провод€тс€ сверки, свер€емые данные. —верка наличи€ ценных бумаг. —роки проведени€ сверки наличи€ ценных бумаг. ÷енные бумаги, в отношении которых проводитс€ сверка. —роки и пор€док составлени€ актов о проведении сверки наличи€ денежных средств и ценных бумаг.

7. ќтчетность перед клиентами. ¬иды предоставл€емых отчетов. ѕор€док, форма и сроки предоставлени€ отчетности. “ребовани€ к содержанию отчета по сделкам, совершенным в течение дн€, и к отчету по срочным сделкам, совершенным в течение дн€. ќтчет о состо€нии счетов клиента по сделкам и операци€м с ценными бумагами за мес€ц (квартал): требовани€ к составлению, содержанию и срокам предоставлени€. —одержание и сроки предоставлени€ отчета о состо€нии счетов клиента по срочным сделкам и операци€м, с ними св€занным, за мес€ц (квартал). ќтчет доверительного управл€ющего.

8. ѕон€тие внебиржевой сделки. ѕор€док предоставлени€ профессиональным участником отчетности биржам по внебиржевым сделкам.

9. ¬заимодействие систем внутреннего учета, бухгалтерского учета и отчетности. —остав, пор€док заполнени€ и предоставлени€ отчетности профессиональным участником, осуществл€ющим брокерскую, дилерскую де€тельность и де€тельность по управлению ценными бумагами. ѕор€док расчета показателей, характеризующих финансовое состо€ние, при заполнении квартального отчета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществл€ющими брокерскую де€тельность, дилерскую де€тельность и де€тельность по управлению ценными бумагами.


√лава VI. ¬нутренний контроль профессионального участника


1. ѕон€тие внутреннего контрол€. ќсновополагающие цели и роль внутреннего контрол€. ќсновные элементы процесса внутреннего контрол€. »нструкци€ о внутреннем контроле.

2. ќб€занности руководител€ и работников профессионального участника. ќрганизаци€ внутреннего контрол€ в филиалах профессионального участника. ќбъекты внутреннего контрол€. “екущий и превентивный контроль. ¬нутренние ограничени€ на проводимые операции.  онтроль за установленными лимитами и ограничени€ми.  валификационные требовани€ к контролеру профессионального участника. Ќезависимость контролера. ¬нутреннее и внешнее совместительство. ќграничени€ при совмещении функций внутреннего контрол€ с другими функци€ми.

3. ‘ункции контролера. ќб€занности контролера. ѕрава контролера.

4. ѕор€док и сроки рассмотрени€ обращений, за€влений и жалоб. ѕор€док действий контролера в случае вы€влени€ им правонарушений. ќтчетность контролера. —роки предоставлени€ контролером отчетных документов. ќб€зательные требовани€ к отчетам контролера. —одержание отчетов. ќтчет контролера о проделанной работе за квартал (квартальный отчет). ќтчет контролера о вы€вленных нарушени€х. ќтветственность контролера. ѕор€док взаимодействи€ работников подразделений профессионального участника и контролера. ѕоследующий контроль устранени€ вы€вленных нарушений. »нформирование федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.


√лава VII. ћеры, направленные на противодействие

легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным

путем, и финансированию терроризма


1. ¬нутренний контроль в цел€х противодействи€ легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма (далее - противодействие легализации) как часть системы внутреннего контрол€. ѕрава и об€занности организаций, осуществл€ющих операции с денежными средствами или иным имуществом.  валификационные требовани€ к специальным должностным лицам. ѕравила внутреннего контрол€ профессионального участника в цел€х противодействи€ легализации. ѕор€док согласовани€ ѕравил внутреннего контрол€ в цел€х противодействи€ легализации в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг. ¬несение изменений и дополнений в ѕравила внутреннего контрол€ в цел€х противодействи€ легализации. ѕрограммы реализации внутреннего контрол€ в цел€х противодействи€ легализации. ќперации с денежными средствами или иным имуществом, подлежащие об€зательному контролю.

2. ќсновани€ дл€ включени€ организации или физического лица в перечень организаций и лиц, в отношении которых имеютс€ полученные в установленном в соответствии с законом пор€дке сведени€ об их причастности к экстремистской де€тельности или терроризму.  ритерии и признаки необычных сделок.

3. ѕредставление информации в уполномоченный орган. ѕор€док приостановлени€ операций. ќбеспечение конфиденциальности информации. ќтчетность специальных должностных лиц. —роки предоставлени€ отчета о результатах реализации ѕравил внутреннего контрол€ в цел€х противодействи€ легализации.


√лава VIII. Ќалогообложение операций с ценными бумагами

и производными финансовыми инструментами


1.  лассификаци€ ценных бумаг и срочных инструментов дл€ целей налогообложени€ юридических лиц.

2. ‘ормирование налоговой базы по налогу на прибыль по собственным операци€м с ценными бумагами, особенности дл€ дилерской де€тельности. ћетоды определени€ стоимости реализуемых ценных бумаг дл€ целей налогообложени€ налогом на прибыль.

3. ‘ормирование налоговой базы по налогу на прибыль по брокерской де€тельности.

4. ќсобенности состава затрат профессиональных участников рынка ценных бумаг.

5.  лассификаци€ ценных бумаг и срочных инструментов дл€ целей налогообложени€ физических лиц. ‘ормирование налоговой базы по налогу на доходы физических лиц при реализации ценных бумаг. ¬озникновение налоговой базы при отсутствии реализации ценных бумаг (приобретение ценных бумаг, окончание налогового периода). ѕор€док расчета и удержани€ налога на доходы физических лиц налоговым агентом. ѕрименение имущественных налоговых вычетов. ќсобенности налогообложени€ физических лиц - налоговых нерезидентов –оссийской ‘едерации.


√лава IX. ќсновы технического и фундаментального анализа

ценных бумаг. ‘инансовые вычислени€ и оценка доходности

ценных бумаг. ќсновы рынка производных инструментов.

ѕринципы управлени€ портфелем ценных бумаг


1. ќсновные постулаты и допущени€ технического анализа. –епрезентативность исходных данных, линии тренда, уровни сопротивлени€ и поддержки, классические фигуры смены и продолжени€ тенденций. ¬иды индикаторов, используемых в техническом анализе (трендослед€щие, осцилл€торы и пр.).

2. »сходные положени€ и задачи фундаментального анализа. ћодели и методы оценки стоимости акций (оценка текущей стоимости потока будущих платежей, оценка акций с посто€нным и равномерно возрастающим дивидендом). ѕоказатели, используемые в фундаментальном анализе дл€ отбора акций: коэффициент бета (бета), доход на одну акцию (EPS), отношение цены акции к доходу (P/E), годовой размер дивиденда и дивидендна€ доходность. «начение показателей рыночной капитализации, количества акций в обращении и дневного объема сделок с акци€ми. ѕоказатели рентабельности и финансовой устойчивости. –оль анализа темпов роста компании дл€ оценки ее стоимости.

3. ѕериодическое помещение на счет одинаковой суммы. Ѕудуща€ стоимость аннуитета, приведенна€ стоимость аннуитета. –асчет стоимости разового платежа, погашение кредита равными выплатами.

4. јнализ доходов и показателей доходности облигаций (текуща€ доходность, доходность к погашению). ƒюраци€ облигации и пон€тие иммунизации.  рива€ доходности и временна€ структура процентных ставок.

5. –асчет доходности к погашению облигации с фиксированным купоном. »спользование номинальной и эффективной ставки доходности дл€ финансовых расчетов по облигаци€м с фиксированным доходом. ¬ычисление рыночной стоимости и доходности к погашению облигации с нулевым купоном (бескупонной облигации). ќпределение рыночной цены и доходности к погашению облигаций с переменным доходом. ƒюраци€ и модифицированна€ дюраци€ (коэффициент ћаколи): сущность, пор€док вычислени€ и практическое использование.

6. ќценка стоимости привилегированных акций с использованием модели дисконтированного денежного потока (Discount Cash Flow, далее - DCF). ѕреобразование модели DCF дл€ оценки стоимости обыкновенных акций. »спользование модели √ордона дл€ оценки обыкновенных акций с посто€нным темпом прироста дивидендов.

7. ќпределение форвардной и фьючерсной цен. јрбитраж на форвардном и фьючерсном рынках. ќсновы ценообразовани€ на рынке опционов. √раницы премии опционов. ѕаритет опционов. јрбитраж на опционном рынке.

8. ќпределение доходности и риска портфел€. ћодели оценки стоимости активов. —тратегии управлени€ портфелем. ѕрин€тие решений в услови€х риска и неопределенности.


√лава X. ћетоды оценки рисков инвестиций в ценные бумаги


1. ћеждународные стандарты и рекомендации в области построени€ внутренних систем оценки рисков, методов оценки, мониторинга и управлени€ финансовыми рисками и возможности их применени€ профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществл€ющими брокерскую, дилерскую де€тельность и де€тельность по управлению ценными бумагами.

2. —тандарты российских саморегулируемых организаций и возможности их применени€.

3. ’арактеристика рисков. ќпределение и классификаци€ рисков (кредитный, рыночный, операционный риск). ѕон€тие рыночного (систематического, недиверсифицируемого) риска. ‘акторы систематического риска: политический риск, риск изменени€ процентных ставок, валютный риск, кредитный риск, риск ликвидности и т.д. ƒиверсифицируемый (несистематический) риск. ѕон€тие хеджировани€.

4. ћетоды управлени€ рисками. —истема управлени€ рисками. ƒеклараци€ о рисках профессиональной де€тельности. —трахование рисков. ¬ы€вление и оценка рисков, возникающих при осуществлении профессиональной де€тельности. —истема и принципы управлени€ рисками профессиональными участниками. »дентификаци€, оценка и минимизаци€ рисков.

5. ћетодологи€ "—тоимостной меры риска" (Value-at-Risk, далее - VAR) и ее применение дл€ оценки лимитов открытых позиций. "ƒоверительный интервал" и "период поддержани€ позиций" как параметры модели VAR. –асчет стоимостного значени€ риска с использованием параметрической модели VAR.

6. –иски при осуществлении маржинальной торговли (рыночный риск, кредитный риск, валютный риск, риск ликвидности и др.). ѕроблема определени€ требуемой величины обеспечени€ (маржи) при осуществлении маржинальной торговли. »спользование методологии и "—тоимостной меры риска" (Value-at-Risk, VAR) дл€ вычислени€ депозитной маржи.

7. ќрганизаци€ системы управлени€ рисками сделок с производными финансовыми инструментами.


√лава XI. –азвитие международной практики компаний

по ценным бумагам (брокеров-дилеров)

и инвестиционных банков


1. ћеждународные тенденции развити€ компаний по ценным бумагам (брокеров-дилеров) и инвестиционных банков: организационно-правовые модели и структуры, сегменты рынка, продукты и услуги, новые финансовые технологии (на примере —Ўј, японии, ¬еликобритании, ‘ранции и √ермании).

2.  рупнейшие международные инвестиционные банки: модели организации.

3. ћеждународные организации и ассоциации, объедин€ющие брокеров-дилеров и инвестиционные банки.

4. ћеждународные стандарты учета и отчетности. ѕерспективы их внедрени€ в практику профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществл€ющих брокерскую, дилерскую де€тельность и де€тельность по управлению ценными бумагами.


II. ѕеречень нормативных правовых актов, рекомендуемых

дл€ подготовки к сдаче экзамена


1. √ражданский кодекс –оссийской ‘едерации (часть перва€) от 30.11.1994 N 51-‘« (с последующими изменени€ми и дополнени€ми) (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 1994, N 32, ст. 3301).

2. √ражданский кодекс –оссийской ‘едерации (часть втора€) от 26.11.1996 N 14-‘« (с последующими изменени€ми и дополнени€ми) (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 1996, N 5, ст. 410).

3. Ќалоговый кодекс –оссийской ‘едерации (часть перва€) от 31.07.1998 N 146-‘« (с последующими изменени€ми и дополнени€ми) (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 1998, N 31, ст. 3824).

4. Ќалоговый кодекс –оссийской ‘едерации (часть втора€) от 05.08.2000 N 117-‘« (с последующими изменени€ми и дополнени€ми) (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 2000, N 32, ст. 3340).

5. ‘едеральный закон от 22.04.1996 N 39-‘« "ќ рынке ценных бумаг" (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 1996, N 17, ст. 1918; 1998, N 48, ст. 5857; 1999, N 28, ст. 3472; 2001, N 33, ст. 3424; 2002, N 52, ст. 5141; 2004, N 27, ст. 2711; N 31, ст. 3225; 2005, N 11, ст. 900; N 25, ст. 2426; 2006, N 1, ст. 5; N 2, ст. 172; N 17, ст. 1780; N 31, ст. 3437; N 43, ст. 4412; 2007, N 1, ст. 45; N 18, ст. 2117; N 22, ст. 2563; N 41, ст. 4845; N 50, ст. 6247; N 50, ст. 6249).

6. ‘едеральный закон от 05.03.1999 N 46-‘« "ќ защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 1999, N 10, ст. 1163; 2001, N 1 (часть I), ст. 2; N 53 (ч. I), ст. 5030; 2002, N 1 (ч. I), ст. 2; N 50, ст. 4923; N 52 (ч. I), ст. 5132; 2003, N 52 (часть I), ст. 5038; 2004, N 35, ст. 3607; N 52 (часть I), ст. 5277; 2005, N 25, ст. 2426; N 52 (ч. II), ст. 5602; 2006, N 1, ст. 5; N 31 (ч. I), ст. 3437; N 52 (ч. II), ст. 5504; 2007, N 18, ст. 2117; N 50, ст. 6247).

7. ‘едеральный закон от 07.08.2001 N 115-‘« "ќ противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма" (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 2001, N 33 (часть I), ст. 3418; 2002, N 30, ст. 3029; N 44, ст. 4296; 2004, N 31, ст. 3224; 2005, N 47, ст. 4828; 2006, N 31 (ч. I), ст. 3446; N 31 (ч. I), ст. 3452; 2007, N 16, ст. 1831; N 31, ст. 3993; N 31, ст. 4011; N 49, ст. 6036).

8. ‘едеральный закон от 24.07.2002 N 111-‘« "ќб инвестировании средств дл€ финансировани€ накопительной части трудовой пенсии в –оссийской ‘едерации" (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 2002, N 30, ст. 3028; 2003, N 1, ст. 13; N 46 (ч. I), ст. 4431; 2004, N 31, ст. 3217; 2005, N 1 (часть I), ст. 9; N 19, ст. 1755; 2006, N 6, ст. 636; 2008, N 18, ст. 1942).

9. ‘едеральный закон от 13.03.2006 N 38-‘« "ќ рекламе" (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 2006, N 12, ст. 1232; N 52 (ч. I), ст. 5497; 2007, N 7, ст. 839; N 16, ст. 1828; N 30, ст. 3807; N 49, ст. 6071; 2008, N 20, ст. 2255; N 44, ст. 4985).

10. ѕостановление ѕравительства –оссийской ‘едерации от 30.06.2004 N 317 "ќб утверждении ѕоложени€ о ‘едеральной службе по финансовым рынкам" (—обрание законодательства –оссийской ‘едерации, 2004, N 27, ст. 2780; 2005, N 33, ст. 3429; 2006, N 13, ст. 1400; N 52, ст. 5587; 2007, N 12, ст. 1417; 2008, N 19, ст. 2192).

11. ѕостановление ‘едеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 11.10.1999 N 9 "ќб утверждении ѕравил осуществлени€ брокерской и дилерской де€тельности на рынке ценных бумаг" (зарегистрировано ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 05.01.2000, регистрационный N 2040) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕостановлени€ми ‘едеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 12.02.2003 N 03-11/пс (зарегистрировано ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации от 13.03.2003, регистрационный N 4260); от 13.08.2003 N 03-38/пс (зарегистрировано ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 16.09.2003, регистрационный N 5074); с изменени€ми, внесенными ѕриказом ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 16.03.2005 N 05-4/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 20.04.2005, регистрационный N 6531).


12. ѕостановление ‘едеральной комиссии по рынку ценных бумаг и ћинистерства финансов –оссийской ‘едерации от 11.12.2001 N 32/108н "ќб утверждении ѕор€дка ведени€ внутреннего учета сделок, включа€ срочные сделки, и операций с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществл€ющими брокерскую, дилерскую де€тельность и де€тельность по управлению ценными бумагами" (зарегистрировано ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 25.12.2001, регистрационный N 3124) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕостановлением ‘едеральной комиссии по рынку ценных бумаг и ћинистерства финансов –оссийской ‘едерации от 04.02.2004 N 04-1/пс/15н (зарегистрировано ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 03.03.2004, регистрационный N 5604).


13. ѕостановление ‘едеральной комиссии по рынку ценных бумаг и ћинистерства финансов –оссийской ‘едерации от 11.12.2001 N 33/109н "ќб утверждении ѕоложени€ об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг" (зарегистрировано ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 25.12.2001, регистрационный N 3125).

14. ѕостановление ‘едеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 07.02.2003 N 03-8/пс "ќб утверждении ѕоложени€ о пор€дке проверки действий лиц, содержащих признаки манипулировани€ ценами на рынке ценных бумаг" (зарегистрировано ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 24.03.2003, регистрационный N 4313).

15. ѕостановление ‘едеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 13.08.2003 N 03-39/пс "ќ ѕоложении о требовани€х к разделению денежных средств брокера и денежных средств его клиентов и обеспечению прав клиентов при использовании денежных средств клиентов в собственных интересах брокера" (зарегистрировано ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 25.09.2003, регистрационный N 5116).

16. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 13.09.2005 N 05-35/пз-н "ќб утверждении ѕоложени€ о пор€дке, сроке и форме представлени€ специализированными депозитари€ми, управл€ющими компани€ми, брокерами и негосударственными пенсионными фондами отчетности о соблюдении в своей де€тельности требований кодексов профессиональной этики" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 14.10.2005, регистрационный N 7071).

17. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 29.09.2005 N 05-43/пз-н "ќб утверждении ћетодики расчета собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 28.10.2005, регистрационный N 7120).

18. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 27.10.2005 N 05-53/пз-н "ќб утверждении ѕор€дка совершени€ маржинальных сделок профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществл€ющими брокерскую де€тельность дл€ определенной категории клиентов" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 26.12.2005, регистрационный N 7311) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕриказами ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 07.03.2006 N 06-23/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 11.04.2006, регистрационный N 7681), от 09.10.2007 N 07-102/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 14.11.2007, регистрационный N 10489).


19. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 07.03.2006 N 06-24/пз-н "ќб утверждении ѕравил осуществлени€ брокерской де€тельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок)" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 25.12.2001, регистрационный N 7706) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕриказом ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 09.10.2007 N 07-102/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 14.11.2007, регистрационный N 10489).


20. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 07.03.2006 N 06-25/пз-н "ќб утверждении ѕоложени€ о критери€х ликвидности ценных бумаг" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 17.04.2006, регистрационный N 7707) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕриказом ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 09.10.2007 N 07-102/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 14.11.2007, регистрационный N 10489).


21. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 21.03.2006 N 06-29/пз-н "ќб утверждении ѕоложени€ о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 06.05.2006, регистрационный N 7786).

22. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 22.06.2006 N 06-67/пз-н "ќб утверждении ѕоложени€ о предоставлении информации о заключении сделок" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 18.12.2006, регистрационный N 8620) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕриказом ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 29.03.2007 N 07-34/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 17.05.2007, регистрационный N 9501).


23. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 10.10.2006 N 06-117/пз-н "ќб утверждении ѕоложени€ о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 27.11.2006, регистрационный N 8532) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕриказами ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 14.12.2006 N 06-148/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 05.02.2007, регистрационный N 8897); от 12.04.2007 N 07-44/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 23.05.2007, регистрационный N 9540); от 30.08.2007 N 07-93/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 03.10.2007, регистрационный N 10250).


24. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 25.01.2007 N 07-4/пз-н "ќб утверждении —тандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 15.03.2007, регистрационный N 9121) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕриказами ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 05.04.2007 N 07-41/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 25.05.2007, регистрационный N 9549); от 12.07.2007 N 07-76/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 26.07.2007, регистрационный N 9909); от 03.07.2008 N 08-22/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 01.07.2008, регистрационный N 11910); от 12.08.2008 N 08-32/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 05.09.2008, регистрационный N 12234).


25. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 06.03.2007 N 07-21/пз-н "ќб утверждении ѕор€дка лицензировани€ видов профессиональной де€тельности на рынке ценных бумаг" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 23.04.2007, регистрационный N 9318) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕриказами ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 09.08.2008 N 07-87/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 03.09.2007, регистрационный N 10090); от 20.09.2007 N 07-100/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 15.10.2007, регистрационный N 10327).


26. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 03.04.2007 N 07-37/пз-н "ќб утверждении ѕор€дка осуществлени€ де€тельности по управлению ценными бумагами" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 14.05.2007, регистрационный N 9457).

27. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 24.04.2007 N 07-50/пз-н "ќб утверждении нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управл€ющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 22.05.2007, регистрационный N 9525) <*>.

--------------------------------

<*> — изменени€ми, внесенными ѕриказом ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 25.12.2007 N 07-112/пз-н (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 28.01.2008, регистрационный N 11006).


28. ѕриказ ‘едеральной службы по финансовым рынкам от 09.10.2007 N 07-102/пз-н "ќб утверждении ѕоложени€ о де€тельности по организации торговли на рынке ценных бумаг" (зарегистрирован ћинистерством юстиции –оссийской ‘едерации 14.11.2007, регистрационный N 10489).


III. —тандарт теста экзамена


ќбща€ сумма баллов по тесту - 100

ћинимальна€ сумма баллов дл€ успешного прохождени€ экзамена - 80


—труктура распределени€ баллов по тесту, %:


------------+-----------------------------------------------------+-------ђ
¶√лава I    ¶ѕон€тие   брокерской,   дилерской   де€тельности    и¶5      ¶
¶           ¶де€тельности   по   управлению   ценными    бумагами.¶       ¶
¶           ¶ќрганизаци€ взаимодействи€ с организаторами  торговли¶       ¶
¶           ¶и инфраструктурными институтами                      ¶       ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава II   ¶Ћицензирование  профессиональных   участников   рынка¶10     ¶
¶           ¶ценных бумаг,  осуществл€ющих  брокерскую,  дилерскую¶       ¶
¶           ¶де€тельность и  де€тельность  по  управлению  ценными¶       ¶
¶           ¶бумагами                                             ¶       ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава III  ¶ѕор€док    осуществлени€    брокерской,     дилерской¶30     ¶
¶           ¶де€тельности и  де€тельности  по  управлению  ценными¶       ¶
¶           ¶бумагами. “ребовани€ законодательства по защите  прав¶       ¶
¶           ¶и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг¶       ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава IV   ¶ћаржинальные сделки. —делки –≈ѕќ                     ¶5      ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава V    ¶ќрганизаци€ бэк-офиса. ¬едение  внутренних  регистров¶7      ¶
¶           ¶учета и отчетности                                   ¶       ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава VI   ¶¬нутренний контроль профессионального участника      ¶8      ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава VII  ¶ћеры,  направленные  на  противодействие  легализации¶5      ¶
¶           ¶(отмыванию) доходов, полученных преступным  путем,  и¶       ¶
¶           ¶финансированию терроризма                            ¶       ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава VIII ¶Ќалогообложение  операций  с   ценными   бумагами   и¶5      ¶
¶           ¶производными финансовыми инструментами               ¶       ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава IX   ¶ќсновы технического и фундаментального анализа ценных¶15     ¶
¶           ¶бумаг.  ‘инансовые  вычислени€  и  оценка  доходности¶       ¶
¶           ¶ценных бумаг. ѕринципы  управлени€  портфелем  ценных¶       ¶
¶           ¶бумаг                                                ¶       ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава X    ¶ћетоды оценки рисков инвестиций в ценные бумаги      ¶5      ¶
+-----------+-----------------------------------------------------+-------+
¶√лава XI   ¶–азвитие международной практики  компаний  по  ценным¶5      ¶
¶           ¶бумагам (брокеров-дилеров) и инвестиционных банков   ¶       ¶
L-----------+-----------------------------------------------------+--------



ѕредшествующий правовой акт —ледующий правовой акт